Декарбоника 
Компания Gevo, Inc. (NASDAQ: GEVO) преподнесла значительный сюрприз по итогам третьего квартала 2025 года, опубликовав результаты, которые превзошли ожидания Уолл-стрит и сигнализировали о резком улучшении её финансового положения. Представленный отчёт указывает на заметный финансовый прорыв, подчёркивая успешный поворот в деятельности компании.
За третий квартал 2025 года Gevo сообщила о выручке в 43,6 миллиона долларов, что значительно выше прогнозов аналитиков в 37,03 миллиона долларов и является драматическим увеличением по сравнению с примерно 2 миллионами долларов за аналогичный период прошлого года. Прибыль на акцию (EPS) составила убыток в 0,03 доллара, что оказалось лучше ожидаемого убытка в 0,04 доллара. Наиболее заметно, что Gevo достигла положительного скорректированного показателя EBITDA в 6,7 миллиона долларов, что стало вторым кварталом подряд с прибыльностью. Это значительно улучшило ситуацию по сравнению с убытком в 16,7 миллиона долларов год назад, отражая повышение операционной эффективности и увеличение денежного потока от её предприятий. К концу квартала у компании было 108 миллионов долларов наличными, что обеспечивает сильную позицию ликвидности для продолжения инвестиций в проекты роста.
Операции Gevo в Северной Дакоте стали краеугольным камнем квартального успеха, принеся 12,3 миллиона долларов операционного дохода. Эти результаты были обусловлены эффективным производством низкоуглеродного этанола, улавливанием и хранением углерода, а также устойчивыми продажами чистого топлива и добровольных углеродных кредитов. За квартал на объекте было произведено 17 миллионов галлонов низкоуглеродного этанола, получено 46 тысяч тонн белковых и кукурузных сопутствующих продуктов, секвестрировано 42 тысячи тонн диоксида углерода и произведено 92 тысячи MMBtu возобновляемого природного газа. Система улавливания и хранения углерода Gevo (CCS) с момента её запуска в июне 2022 года накопила более 560 тысяч метрических тонн CO₂, что делает её первым в мире этаноловым заводом сухого помола, достигшим коммерческого масштаба хранения углерода. Компания также эффективно использовала кредиты на производство чистого топлива (CFPCs) по разделу 45Z, продав все оставшиеся кредиты 2025 года на сумму 30 миллионов долларов, доведя общий объём продаж CFPC за год до 52 миллионов долларов. Это демонстрирует способность Gevo эффективно монетизировать стимулы, связанные с углеродом.
Gevo быстро наращивает свои доходы от углеродных потоков. В третьем квартале 2025 года компания подписала многолетнее оффтейк-соглашение, которое, как ожидается, принесёт около 26 миллионов долларов от продажи кредитов на удаление углекислого газа (CDR) в течение пяти лет с потенциалом увеличения объёмов. К концу 2025 года Gevo ожидает роста продаж углеродных сопутствующих продуктов до 3—5 миллионов долларов, по сравнению с 1 миллионом долларов во втором квартале. Компания прогнозирует, что долгосрочные ежегодные доходы от углерода могут превысить 30 миллионов долларов по мере оптимизации систем учёта и торговли углеродом. Углеродные кредиты Gevo сертифицированы по стандарту Puro.Earth, что гарантирует срок их действия более 1000 лет, что делает их одними из самых долговечных форм удаления углерода на рынке. Среди клиентов Gevo — Nasdaq и Biorecro, что свидетельствует о растущем доверии корпоративных покупателей к возможностям Gevo по долгосрочному удалению углерода. Такой подход с двойным доходом, сочетающий продажи низкоуглеродного топлива с монетизацией углеродных кредитов, укрепляет позиции Gevo как на добровольных, так и на регулируемых рынках углерода.
Устойчивое авиационное топливо (SAF) является основной опорой долгосрочной стратегии Gevo. Используя свою запатентованную технологию Alcohol-to-Jet (ATJ), компания преобразует возобновляемый этанол в низкоуглеродное реактивное топливо, помогая авиакомпаниям декарбонизировать авиаперевозки. Gevo планирует принять окончательное инвестиционное решение (FID) по своему будущему заводу ATJ-30 к середине 2026 года. Этот проект разработан для масштабирования производства синтетического SAF на площадке в Северной Дакоте. После завершения завод может сыграть центральную роль в удовлетворении растущего спроса авиационного сектора на SAF.
Мировой рынок SAF быстро расширяется. В 2025 году рынок оценивался примерно в 2,25 миллиарда долларов, но, по отраслевым оценкам, к 2034 году он взлетит до 134,57 миллиарда долларов, с совокупным годовым темпом роста более 57 процентов. Этот всплеск обусловлен регуляторными мандатами, целями «зелёной» авиации и такими политиками, как Закон США о снижении инфляции (Inflation Reduction Act) и Инициатива ЕС ReFuelEU Aviation. Интегрированный подход Gevo, связывающий производство SAF, производство этанола и монетизацию углерода, идеально соответствует переходу отрасли к нулевым выбросам в авиации. По мере того как компания масштабирует производство этанола до 75 миллионов галлонов ежегодно, она ожидает значительного увеличения производства SAF и доходов от углеродных кредитов.
Компания использует сочетание политики в области чистого топлива, углеродных рынков и технологических инноваций. За счёт секвестрации углерода на своих этаноловых заводах Gevo улавливает и продаёт верифицированные углеродные кредиты, одновременно производя возобновляемое топливо, которое соответствует федеральным стимулам. С растущей политической поддержкой и повышением цен на углерод Gevo имеет хорошие возможности для получения выгоды как от рыночной торговли углеродом, так и от монетизации налоговых кредитов. Кредиты на чистое топливо по разделу 45Z, в частности, обеспечивают сильные финансовые стимулы, которые увеличивают маржу компании и способствуют дальнейшему расширению. Поскольку правительства ужесточают стандарты выбросов, а авиакомпании обязуются достичь нулевых выбросов к 2050 году, спрос на SAF и долговечные углеродные кредиты будет продолжать расти. Технологии и операции Gevo созданы для решения этой задачи при сохранении коммерческой жизнеспособности.
После сильных результатов третьего квартала 2025 года акции Gevo выросли более чем на 4 процента на постмаркете, что отражает уверенность инвесторов в траектории роста компании. Акции торгуются по цене около 2,12 доллара за штуку с рыночной капитализацией примерно в 513 миллионов долларов. Инвесторы всё чаще рассматривают Gevo как растущую акцию в сфере чистой энергии, ссылаясь на стабильный рост выручки и улучшение показателей EBITDA, чёткое стратегическое направление в отношении SAF и улавливания углерода, а также эффективную монетизацию налоговых кредитов на чистое топливо и углеродных компенсаций. Надёжный баланс компании, сильные политические стимулы и успешное операционное исполнение благоприятно позиционируют её на рынке возобновляемых углеводородных видов топлива.
Авиационный сектор ставит цель сократить выбросы на 65% за счёт SAF к 2050 году, и такие компании, как Gevo, будут играть решающую роль в достижении этой цели. Её технология ATJ, системы секвестрации углерода и интеграция с углеродными рынками делают её одним из немногих разработчиков чистого топлива с полностью круговой углеродной стратегией. Примечательно, что её операции в Северной Дакоте служат образцом для производства углеродно-отрицательного топлива, доказывая, что декарбонизация и прибыльность могут сосуществовать. Благодаря планам расширения на 2026 год и последующие годы, компания хорошо позиционирована для масштабирования как своего топливного, так и углеродного бизнеса.
