Казыбек Исмаилов 
В мировых сырьевых рынках произошел знаковый сдвиг, подтвержденный финансовыми результатами крупнейшей в мире горнодобывающей компании BHP Group. Медь впервые в истории стала главным драйвером прибыли для гиганта, обогнав традиционного лидера – железную руду. На долю «красного металла» теперь приходится 51% операционной прибыли компании, что отражает не только рост производства, но и структурный дефицит, который начинает ощущаться на мировом рынке.
Этот успех не случаен. Руководство BHP целенаправленно готовилось к этому моменту, за последние четыре года увеличив производство меди примерно на 30%. Генеральный директор Майк Генри подчеркнул, что компания сделала ставку на медь задолго до того, как ее незаменимость в процессах декарбонизации стала очевидной. Сегодняшний высокий спрос обусловлен глобальной электрификацией, развитием возобновляемой энергетики и цифровой инфраструктуры, где медь является ключевым компонентом.
Показатели медного подразделения впечатляют: операционная прибыль выросла на 59% до 8 миллиардов долларов, а рентабельность превысила 60%. Успешная работа чилийского рудника Escondida и активов в Южной Австралии позволила BHP повысить годовой прогноз по производству меди до 1,9–2,0 млн тонн, в то время как некоторые конкуренты были вынуждены свои прогнозы снижать. Эффективное управление затратами дополнительно укрепило финансовые результаты на фоне высоких цен.
Одновременно доходы от железной руды, хотя и показали небольшой рост, продемонстрировали замедление динамики. Спрос со стороны китайского сталелитейного сектора и обрабатывающей промышленности компенсировал слабость на рынке недвижимости КНР, однако общий экономический рост Китая стабилизировался. Именно этот фактор объясняет, почему медь, а не железная руда, теперь формирует основу доходов BHP.
Заглядывая в будущее, BHP не останавливается на достигнутом. Компания развивает калийный проект Jansen в Канаде, который должен начать производство к середине 2027 года, и продолжает изучать возможности для роста добычи меди в Чили, Аргентине, Аризоне и Австралии. Цель – достичь производства медьсодержащего эквивалента на уровне 2,5 млн тонн в год к середине 2030-х годов.
Рыночная конъюнктура также складывается в пользу меди. По данным Международной исследовательской группы по меди (ICSG), рост мирового предложения замедлился, а из-за нехватки концентратов производство рафинированного металла в 2026 году вырастет незначительно. В результате рынок, который в 2025 году имел профицит, в 2026 году может столкнуться с дефицитом в 150 000 тонн.
Спрос при этом продолжает расти. Ожидается, что мировое потребление рафинированной меди в 2026 году увеличится на 2%, достигнув почти 29 млн тонн. Ключевыми драйверами остаются Азия, а также проекты в сфере возобновляемой энергетики, производство электромобилей, модернизация электросетей и строительство дата-центров. По прогнозу J.P. Morgan, только дата-центры в 2026 году потребуют дополнительно 110 000 тонн меди.
Аналитики J.P. Morgan прогнозируют, что средняя цена на медь в 2026 году будет держаться на уровне 12 075 долларов за тонну, а в пиковые моменты может достигать 12 500 долларов. Хотя высокие цены могут стимулировать некоторых потребителей переходить на алюминий, эксперты предупреждают, что этот процесс медленный и не сможет быстро компенсировать дефицит меди.
Таким образом, финансовые результаты BHP – это не просто отчет об успешном полугодии. Они сигнализируют о фундаментальной перестройке сырьевой экономики, в которой медь становится главным промышленным металлом, обеспечивающим энергетический переход и технологическое развитие цивилизации.
