Татьяна Кузнецова Инвестиционная компания GenZero, принадлежащая сингапурскому госфонду Temasek, делает ставку на коммерческую окупаемость климатических проектов. Такой подход продиктован растущим спросом на качественные углеродные кредиты и масштабируемые технологии в условиях, когда инвесторы и покупатели стали более избирательными.
Согласно отчёту GenZero, прямой климатический эффект от её портфельных проектов в 2025 году составил 1,4 млн тонн СО₂-эквивалента – на 47% больше, чем годом ранее. Совокупный прямой эффект с 2022 по 2025 год достиг 4,4 млн тонн. Всего компания закрыла 26 сделок в 26 странах, инвестируя в климатические технологии, природоохранные решения и инфраструктуру углеродного рынка. В частности, площадь земель под устойчивым управлением в рамках её проектов выросла с 750 тыс. до 900 тыс. гектаров.
Стратегия GenZero отражает общий сдвиг на рынке. Если раньше климатические стартапы привлекали финансирование в основном за счёт потенциала по сокращению выбросов, то теперь инвесторы требуют доказательств, что их решения конкурентоспособны по цене, могут производиться в промышленных масштабах и приносить стабильный доход. Разработчикам проектов, в свою очередь, нужны долгосрочные обязательства для привлечения капитала, так как на генерацию углеродных кредитов уходят годы.
Эта тенденция меняет структуру сделок. По данным MSCI, в 2025 году объём инвестиций и соглашений о будущих поставках (offtake-соглашений) на мировом рынке углеродных кредитов вырос на 72% и достиг $22 млрд. При этом объём контрактов на будущие поставки ($12,3 млрд) впервые превысил прямые инвестиции. Компании всё чаще не ждут появления кредитов на спотовом рынке, а заранее договариваются о выкупе будущих объёмов у проектов, которые считают стратегически важными.
Портфель GenZero иллюстрирует этот подход. Компания инвестировала в производителя низкоуглеродных цементных материалов Terra CO2, который решает проблему выбросов в строительной отрасли – одном из самых сложных для декарбонизации секторов. GenZero также вложилась в фонд The Reforestation Fund, который восстанавливает 270 тыс. гектаров деградировавших земель в Латинской Америке. Другой пример – участие в проекте альянса Good Rice в Индии, где Amazon заключил долгосрочный контракт на покупку углеродных кредитов от проектов по снижению выбросов метана при выращивании риса.
Помимо прямых инвестиций, GenZero участвует в создании рыночной инфраструктуры. Компания вошла в руководящий комитет по разработке единых углеродных стандартов для стран АСЕАН и расширила инициативу по продвижению сертификатов на устойчивое авиационное топливо в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Участники рынка считают, что в дальнейшем успешными будут не просто проекты с максимальным заявленным сокращением выбросов, а те, что смогут доказать свой эффект, привлечь долгосрочных покупателей и выстроить устойчивую бизнес-модель.
