Декарбоника 
Внезапный рост цен на углерод в Китае последовал за объявлением регуляторов о включении крупнейших промышленных секторов, таких как сталелитейная, алюминиевая и цементная промышленность, в национальную систему торговли выбросами (СТВ). Это решение сигнализировало о значительном расширении рынка и немедленно подстегнуло спрос на углеродные квоты.
Цены на выбросы отреагировали стремительно, поскольку трейдеры оперативно откликнулись на изменение масштабов системы и ожидаемый рост потребностей в соблюдении обязательств в углеродоемких секторах Китая. Это развитие является одним из наиболее значимых шагов в климатической политике КНР с момента запуска СТВ. Оно выводит систему за рамки только энергетического сектора, уделяя повышенное внимание тяжелой промышленности, и порождает надежды на ужесточение рыночных условий в долгосрочной перспективе.
Регуляторы подтвердили, что производители металлов и цемента присоединятся к национальной СТВ. Этот шаг моментально увеличил число компаний, которым необходимо сдавать квоты на свои выбросы. Сталелитейная, алюминиевая и цементная отрасли являются крупными источниками углерода, поэтому трейдеры восприняли расширение как четкий сигнал к росту спроса на квоты. Цены подскочили до 66,9 юаней за тонну, поскольку покупатели активно выходили на рынок, чтобы обеспечить себя необходимым объемом перед следующим периодом выполнения обязательств.
Быстрая реакция рынка отразила как краткосрочные торговые стратегии, так и долгосрочные прогнозы относительно эволюции СТВ. До сих пор рынок в основном фокусировался на электростанциях. Инвесторы полагают, что включение тяжелой промышленности затронет значительно большую часть экономики и сыграет более важную роль в формировании углеродного рынка Китая и достижении климатических целей. Компании также восприняли это расширение как знак растущей определенности в политике. Многие из них готовились к более широкому охвату, но сроки оставались неясными. Теперь компании осознают необходимость участия в рынке, улучшения мониторинга и планирования будущих углеродных затрат.
Сталь, цемент и алюминий входят в число крупнейших промышленных источников парниковых газов в Китае. По данным Министерства экологии и окружающей среды КНР, вместе они производят около 3 млрд тонн CO₂ ежегодно. Эта цифра составляет более 20% от общего объема выбросов CO₂ в Китае. Включение этих отраслей впервые вводит значительную долю промышленных выбросов страны в рыночный механизм.
Расширение СТВ за пределы одной лишь электроэнергетики позволяет воздействовать на секторы с ограниченными возможностями декарбонизации в настоящее время. Хотя некоторые предприятия могут снизить выбросы за счет повышения эффективности, другие сталкиваются с более серьезными техническими проблемами. Многие сталелитейные и цементные заводы используют процессы, которые по своей природе выделяют CO₂. Переход от этих методов потребует времени, новых технологий и зачастую значительных инвестиций. Расширение означает, что большему числу компаний придется тщательно отслеживать свои выбросы и корректировать операции для соблюдения установленных лимитов.
Китайская СТВ использует модель «ограничь и торгуй». Компании получают квоты и должны ежегодно предоставлять достаточное их количество для покрытия своих фактических выбросов. Если они выбрасывают больше, чем у них есть квот, им придется докупать дополнительные квоты или углеродные кредиты. Если они выбрасывают меньше, то могут продать излишки. Система началась с энергетического сектора, поскольку мониторинг там был проще, а системы данных – более зрелыми. Теперь, с присоединением тяжелой промышленности, правила должны адаптироваться к более сложным процессам и более широкому спектру источников выбросов.
Для новых секторов большинство углеродных квот по-прежнему будут предоставляться бесплатно, основываясь на отраслевых бенчмарках. Бесплатное распределение помогает смягчить первые годы соблюдения требований и снизить резкие ценовые шоки. Регуляторы дали понять, что частичный аукцион может начаться позже, после стабилизации рынка и улучшения отчетности. Аукционы усилят ценовое давление и подадут более сильный ценовой сигнал. Правительство Китая также планирует долгосрочные реформы. Чиновники наметили шаги к установлению абсолютных лимитов выбросов для определенных секторов к 2027 году. Это позволит перейти от правил, основанных на интенсивности, к более четким ограничениям общих выбросов, а также предоставит рынку большее влияние на долгосрочное планирование.
До расширения цены на углерод в Китае обычно колебались в диапазоне от 40 до 70 юаней за тонну. Этот умеренный диапазон указывал на раннюю стадию развития рынка. Доминирование бесплатных квот также сдерживало ликвидность – ежедневные объемы торгов часто не превышали 1 млн тонн. Цены, как правило, росли в периоды соблюдения требований, когда компаниям нужно было урегулировать свои счета.
Добавление тяжелых отраслей значительно расширяет базу выбросов, охватываемую рынком. Это меняет баланс спроса и предложения и может увеличить как ликвидность, так и волатильность в краткосрочной перспективе. Больше компаний будут торговать квотами, корректировать свои операции, оценивать потребности в соблюдении требований и сравнивать свои выбросы с бенчмарками. Для сравнения, европейская система торговли выбросами (EU ETS), крупнейшая и наиболее устоявшаяся в мире, торгует по €70–€80 за тонну. Более низкий уровень цен в Китае снижает немедленные издержки для отечественных компаний, но также показывает, что у рынка есть потенциал для ужесточения. По мере того как Китай будет двигаться к более строгим ограничениям, цены со временем могут демонстрировать тенденцию к росту.
Повышение цен на углерод после объявления о расширении свидетельствует о том, что ясность политики может вызвать сильную реакцию. Это также отражает растущую уверенность в том, что Китай намерен использовать СТВ в качестве центрального инструмента климатической политики, а не только как механизм сбора данных. Все это поможет стране достичь цели углеродной нейтральности к 2060 году.
Включение сталелитейной, алюминиевой и цементной отраслей увеличит издержки для многих компаний, особенно для тех, у кого устаревшие или менее эффективные предприятия. Некоторые компании могут столкнуться с более высокими расходами, если они сильно зависят от угля или используют устаревшее оборудование. Другим, возможно, придется ускорить модернизацию для повышения энергоэффективности или инвестировать в новые производственные методы, чтобы избежать покупки слишком большого количества квот.
Для поддержки перехода доступны различные программы, включая государственные кредиты на повышение эффективности, финансирование пилотных проектов по улавливанию углерода и гранты на электрификацию промышленных процессов. Расширение также создает новые деловые возможности. Компании, которые сокращают выбросы быстрее, чем требуется, могут продавать излишки квот. Вероятно, вырастет спрос на услуги консалтинга и верификации, поскольку большему числу компаний потребуется точный мониторинг. Финансовые учреждения также могут расширить свое присутствие по мере увеличения и повышения ликвидности рынка.
Расширенная китайская СТВ повлияет не только на внутреннюю политику, но и на мировую торговлю. Европейский механизм корректировки углеродных границ (CBAM) предусматривает сборы за импорт товаров с высоким уровнем выбросов углерода, включая сталь, алюминий и цемент. Более сильная и прозрачная СТВ поможет китайским экспортерам лучше демонстрировать свои углеродные издержки при продаже в Европу, делая координацию между китайскими правилами и международными требованиями к отчетности еще более важной.
Следующие несколько лет определят эффективность расширенной СТВ. Экономические условия, уровни производства и темпы внедрения технологий – все это сыграет роль в развитии рынка. Переход к абсолютным лимитам и возможное аукционное распределение демонстрируют более сильную приверженность долгосрочному контролю над выбросами. Если эти реформы продолжатся, СТВ может сыграть ключевую роль в достижении Китаем пика выбросов до 2030 года и движении к углеродной нейтральности к 2060 году.
