Сергей Ермаков 
Затяжной конфликт на Ближнем Востоке способен спровоцировать рост спроса на углеродные квоты на мировом рынке. Перебои в логистике энергоносителей вынуждают промышленные предприятия возвращаться к использованию угля – более дешевого топлива с высоким уровнем эмиссии углекислого газа. Увеличение выбросов неизбежно заставит участников регулируемых рынков закупать дополнительные квоты для соблюдения климатического законодательства.
Геополитическая напряженность уже отразилась на поставках сжиженного природного газа. Катар, обеспечивающий около двадцати процентов мировой добычи, был вынужден приостановить работу крупнейшего предприятия из-за рисков транспортировки через Ормузский пролив. В условиях дефицита и резкого удорожания газа энергетические компании традиционно переключаются на уголь для поддержания стабильной генерации электричества.
Подобная динамика наблюдалась в 2022 году на фоне сокращения поставок трубопроводного газа в европейские страны. Рост потребления угля напрямую ведет к увеличению углеродного следа. В рамках систем торговли квотами, таких как европейская EU ETS или национальный рынок Китая, превышение установленных лимитов грозит бизнесу крупными штрафами. Чтобы избежать санкций, эмитенты вынуждены приобретать дополнительные разрешения, что усиливает конкуренцию и может поднять цены на эти активы.
Сегодня в мире действует более ста десяти систем тарификации выбросов, включая налоги и механизмы квотирования. Они охватывают почти треть глобальных выбросов парниковых газов, а общие доходы от их работы превышают сто миллиардов долларов в год. В регулируемом сегменте, который формирует основной объем спроса, снижение энергетической безопасности парадоксальным образом усиливает финансовую нагрузку на промышленность через жесткие климатические рамки.
При этом добровольный углеродный рынок реагирует на кризис иначе. Эксперты ожидают, что рост операционных расходов из-за высоких цен на топливо заставит корпорации временно сократить бюджеты на так называемые «зеленые» программы. В отличие от регулируемого сектора, где покупка квот продиктована законом, приобретение углеродных единиц для достижения корпоративных целей часто откладывается до стабилизации экономики.
Дальнейшая траектория развития торговли квотами будет зависеть от продолжительности перебоев в поставках энергоресурсов и реакции регуляторов. Национальные правительства могут попытаться стабилизировать ситуацию путем корректировки лимитов на выбросы, однако пока климатическая политика остается жестко зависимой от турбулентности на традиционных сырьевых рынках.
