Сергей Ермаков Мировой рынок серебра пятый год подряд сталкивается с дефицитом, который в 2026 году может вырасти до 46,3 млн унций. Сложившаяся ситуация объясняется тем, что добыча металла не успевает за спросом, а её структура не позволяет быстро нарастить предложение в ответ на рост цен.
По данным отчёта World Silver Survey 2026, в 2025 году глобальный спрос на серебро достиг 1,13 млрд унций, в то время как предложение составило около 1,09 млрд унций, из которых 846,6 млн пришлось на добычу и 197,6 млн – на вторичную переработку. В итоге дефицит составил 40,3 млн унций. При этом, несмотря на рост средней цены на серебро на 42% в 2025 году, объём добычи увеличился лишь на 3%.
Ключевая проблема отрасли в том, что примерно три четверти серебра в мире добывают попутно – при разработке месторождений меди, свинца, цинка или золота. Решения о наращивании производства на таких рудниках принимают исходя из цен на основной металл, а не на серебро. Разработка же новых исключительно «серебряных» месторождений с нуля – долгий процесс, который включает разведку, проектирование, получение разрешений и строительство.
В этих условиях некоторые компании делают ставку на уже существующие активы. Канадская Sierra Madre Gold & Silver вместо освоения новых участков расширяет действующие и перезапускает законсервированные рудники в Мексике. Такой подход позволяет быстрее вывести на рынок дополнительные объёмы металла.
Так, на месторождении La Guitarra, где коммерческую добычу возобновили в январе 2025 года, компания модернизирует перерабатывающий завод. Его производительность уже увеличили с 500 до 720 тонн руды в сутки, а к третьему кварталу 2027 года планируют довести до 1200–1500 тонн. Параллельно Sierra Madre развивает подземную инфраструктуру рудников, чтобы обеспечить растущие мощности сырьём.
Кроме того, в июне 2026 года компания приобрела у First Majestic Silver рудник Del Toro, который простаивал с 2019 года. На объекте уже есть три шахты и обогатительная фабрика мощностью 3000 тонн в сутки. Sierra Madre намерена возобновить там добычу к середине 2028 года, начав с переработки 800 тонн руды в сутки с последующим увеличением объёма до 1600 тонн. Стратегия компании показывает, что перезапуск и расширение старых проектов могут стать для отрасли одним из основных способов сократить дефицит серебра в ближайшие годы.
