Айдана Ахмеджанова Цены на золото скорректировались после достижения рекордных отметок в начале 2026 года, но остаются на высоком уровне. Инвесторы продолжают вкладывать средства в драгоценный металл, чтобы защититься от инфляции, геополитических рисков и растущего государственного долга в условиях замедления мировой экономики.
К середине июля котировки опустились примерно до $4100 за унцию с пикового значения в $5600. Снижение во многом связано с сильными макроэкономическими показателями в США и ожиданиями, что Федеральная резервная система будет дольше сохранять процентные ставки на высоком уровне. Это укрепляет доллар и повышает доходность гособлигаций, снижая привлекательность золота. Однако большинство аналитиков рассматривают текущее ослабление цен как временную консолидацию, а не начало долгосрочного спада.
Устойчивость рынку придают фундаментальные факторы, главный из которых – закупки со стороны центральных банков. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), мировые регуляторы третий год подряд приобретают более 1 тыс. тонн золота ежегодно, диверсифицируя свои резервы и снижая зависимость от доллара США. Наибольшую активность проявляют страны Азии, Ближнего Востока и другие развивающиеся экономики. Эти системные закупки создают прочный уровень поддержки для цен, которого не наблюдалось в предыдущие циклы роста.
Спрос поддерживают и частные инвесторы. После периода оттока средств из биржевых фондов (ETF), ориентированных на золото, в них снова возвращается капитал в ожидании будущего смягчения монетарной политики. Одновременно сохраняется высокий интерес к физическим слиткам и монетам. По прогнозу исследовательской компании Metals Focus, в 2026 году инвестиции в физическое золото впервые могут стать главным источником спроса, обогнав ювелирную отрасль. Рост предложения при этом ограничен: добывающие компании сталкиваются с истощением старых месторождений и высокими затратами, а запуск новых проектов занимает годы.
Прогнозы финансовых институтов на вторую половину года разнятся, но в целом остаются позитивными. В Metals Focus ожидают, что средняя цена в 2026 году составит $4920 за унцию. Аналитики HSBC прогнозируют торговый диапазон $3800–$4700 до конца года с фиксацией на отметке $4750 к декабрю. В JPMorgan не исключают роста до $6000 за унцию в четвертом квартале при условии, что инфляция останется высокой, а центробанки перейдут к снижению ставок.
