Дамир Каримов 
Необычно холодная погода этой зимой заставила Европу активно расходовать запасы газа. Темпы отбора из хранилищ достигли максимального уровня за последние пять лет, поскольку поставки по трубопроводам и импорт сжиженного природного газа (СПГ) оказались недостаточными для удовлетворения возросшего спроса на энергию. Суточный чистый отбор из хранилищ составляет в среднем около 7,79 тераватт-часа, в то время как импорт СПГ покрывает менее половины этого объема.
Рынок отреагировал незамедлительно – с начала месяца цены на газ подскочили более чем на 30%. Резкое похолодание изменило настроения инвесторов и привело к пересмотру ранее «медвежьих» позиций. В результате на сегодняшний день газовые хранилища в Европе заполнены менее чем наполовину, что значительно ниже обычных показателей для этого времени года. По прогнозам аналитиков Wood Mackenzie, к концу зимы уровень запасов может упасть до критических 20%.
Ситуацию усугубляет и неблагоприятный ценовой спред между летними и зимними контрактами, который снижает экономическую привлекательность накопления газа в хранилищах – проблема, которая уже приводила к дефициту в прошлом. «Европейский энергетический баланс этой зимой более напряженный, чем в предыдущие годы, – отмечает Дэвид Льюис, старший аналитик Wood Mackenzie. – Хранилищам приходится компенсировать слабые трубопроводные поставки и высокий спрос».
Сложившаяся картина подчеркивает сохраняющуюся уязвимость Европы на пути к декарбонизации. После сокращения поставок российского трубопроводного газа, усугубившегося истечением транзитного соглашения с Украиной в начале 2025 года, зависимость региона от импорта СПГ только возросла. Этот кризис стал очередным напоминанием о высокой цене зависимости от ископаемого топлива в переходный период.
Высокие темпы отбора газа из хранилищ обусловлены не только холодами, но и чистой экономикой. По словам старшего аналитика Bloomberg Intelligence Патрисио Альвареса, при текущих высоких спотовых ценах импорт СПГ становится менее привлекательным, так как его стоимость включает также затраты на доставку и регазификацию. В то же время газ в хранилищах был закуплен ранее по более низким ценам, и его можно быстро извлечь с меньшими предельными издержками.
Тем не менее январские объемы отбора остаются аномально высокими по сравнению с историческими данными. Это заставляет экспертов и политиков задуматься о мерах реагирования в преддверии следующего сезона закачки, который обычно начинается в апреле. Некоторые аналитики, включая Льюиса, полагают, что ввод в эксплуатацию новых мощностей по производству СПГ весной поможет Европе пополнить запасы рекордными темпами за последние пять лет.
Однако другие эксперты менее оптимистичны и сомневаются, что рынок справится без государственной поддержки. «Нельзя исключать вмешательства со стороны правительств», – говорит Давиде Тасинато, аналитик Axpo Italia. По его мнению, субсидии, привязанные к целевым показателям по заполнению хранилищ, могли бы стимулировать закачку газа. Такие решения, вероятно, будут приниматься в последний момент, чтобы избежать рыночных спекуляций, но сам факт их обсуждения говорит о серьезности вызовов, стоящих перед энергетической безопасностью региона.
