Декарбоника 
На мировой арене растет интерес к вольфраму – стратегически важному металлу, обладающему непревзойденной жаропрочностью и прочностью. Этот плотный, хрупкий, серовато-белый элемент отличается самой высокой температурой плавления и пределом прочности среди всех чистых металлов. Такие характеристики делают его незаменимым для высокотехнологичных отраслей и сфер, требующих исключительной долговечности. В условиях, когда Китай контролирует большую часть мировых поставок, США и их союзники активно стремятся обеспечить внутренние источники и диверсифицировать цепочки поставок, что выводит вольфрам в центр геоэкономического внимания.
Рынок вольфрама демонстрирует впечатляющий рост. С 6,04 миллиарда долларов США в 2024 году он увеличился до 6,50 миллиарда в 2025 году, а к 2032 году, по прогнозам, достигнет 11,16 миллиарда долларов при среднегодовом темпе роста в 7,95%. Этот подъем обусловлен растущими потребностями промышленности и оборонного сектора. Вольфрам незаменим в электронике и полупроводниках, где он используется для высокопроизводительных чипов и схем. В оборонной и аэрокосмической промышленности он применяется в соплах ракет, бронебойных боеприпасах, а также для упрочнения стальных сплавов. Металл также находит применение в турбинных лопатках и служит заменителем свинца в боеприпасах. Кроме того, вольфрам критически важен для промышленных инструментов, используемых в горнодобывающей отрасли, строительстве, освещении, сварке и производстве. Отдельно стоит отметить его растущую роль в зеленых технологиях и электрификации, включая аккумуляторы электромобилей, системы хранения энергии и возобновляемые источники энергии. Ожидается, что на фоне усиливающейся геополитической напряженности спрос на вольфрам продолжит расти в ближайшие годы, делая диверсификацию поставок еще более актуальной.
Несмотря на то что месторождения вольфрама встречаются по всему миру, большая часть его поставок приходится на Китай, который производит свыше 80% мирового объема и владеет более чем половиной известных запасов. Вьетнам и Россия следуют за ним, но их доля в общем объеме производства невелика. Другие производители, такие как Испания, Австрия, Боливия и Руанда, обеспечивают лишь по 1–2% каждый. Примечательно, что на другие страны приходится около 35% мировых запасов, но они производят лишь 1% вольфрама. Этот разрыв указывает на значительный потенциал для роста, но также подчеркивает такие проблемы, как высокая стоимость и длительные сроки получения разрешений. Китай также жестко контролирует производство. В конце 2024 года Пекин ввел новые правила лицензирования экспорта вольфрама, что еще больше усилило контроль над поставками. Аналитики рассматривают эти меры как часть стратегии Китая в глобальной торговле.
Доминирование Китая вызывает обеспокоенность, стимулируя страны к диверсификации своих цепочек поставок вольфрама. Новые проекты в Австралии, Южной Корее, Канаде и Африке демонстрируют перспективность, однако их масштабирование займет годы. Вьетнам, Россия и Испания наращивают производство, а небольшие государства, такие как Руанда, привлекают внимание своими ресурсами. Тем не менее, эти усилия сопряжены с высокими затратами и техническими трудностями. Ожидается, что контроль Китая над рынком сохранится до начала 2030-х годов, но общий вектор смещается в сторону создания более устойчивых вариантов поставок.
Для США зависимость от вольфрама представляет стратегический риск, особенно для оборонного сектора. Согласно данным Геологической службы США, страна не добывает вольфрам с 2015 года, полагаясь в основном на импорт, особенно из Китая. Только в 2023 году США импортировали более 10 000 метрических тонн вольфрама. Большая часть вольфрама, используемого в США, идет на производство твердых сплавов для строительства, горнодобывающей промышленности и бурения. Остальное используется в специальных сталях, оборонных сплавах, электронике и химической промышленности. Эта зависимость создает серьезные риски, поскольку вольфрам жизненно важен для оборонных нужд, включая бронебойные боеприпасы и ракетные системы. Таким образом, нарушение поставок может поставить под угрозу боеготовность США и высокотехнологичные отрасли.
Министерство обороны США (DoD) наращивает усилия по обеспечению вольфрамом, критически важным для оборонных систем. С прошлого года ведомство направило миллионы долларов на американские и союзнические проекты. Так, в июле 2025 года в рамках Закона об оборонном производстве было выделено 6,2 миллиона долларов Golden Metal Resources на проект Pilot Mountain в Неваде – крупнейшее в США неосвоенное месторождение вольфрама. Проект нацелен на восстановление внутреннего производства, снижение зависимости от 80% рыночной доли Китая и подготовку к введению в 2027 году запрета на использование вольфрама китайского и российского происхождения в оборонных контрактах.
Новый закон США запрещает Пентагону закупать вольфрам, магниты и другие критически важные материалы у враждебных стран, таких как Китай, Россия, Иран и Северная Корея. К январю 2027 года эти правила будут распространяться и на стадию добычи, что означает невозможность попадания вольфрама, добытого в упомянутых странах, в цепочки поставок оборонного сектора США. Таким образом, Министерство обороны США теперь рассматривает вольфрам как вопрос национальной безопасности. Его стратегия сосредоточена на диверсификации цепочек поставок за пределы Китая, финансировании отечественной разведки и проектов союзников, расширении металлургических испытаний и инженерных исследований, а также ужесточении правил закупок, чтобы к 2027 году полностью исключить использование вольфрама из враждебных источников. Эти усилия демонстрируют твердую приверженность стимулированию внутреннего производства вольфрама для новых оборонных систем и передового производства, а также созданию надежных партнерств по поставкам с союзниками.
В 2025 году акции вольфрамовых компаний привлекают значительное внимание инвесторов, поскольку металл становится незаменимым во многих отраслях. Растущий спрос и ограниченное предложение делают эти акции привлекательными. Инвесторы ценят вольфрам за его стратегическую роль в технологиях и относительно стабильные цены по сравнению с другими критически важными минералами.
Канадская компания Elemental Altus Royalties Corp. (ELE.V) демонстрирует сильную динамику. Ее акции выросли почти на 47% за шесть месяцев, опередив конкурентов, а рыночная капитализация составила 388 миллионов долларов США. Аналитики установили целевую цену на TSX на уровне 25,92 канадских доллара, что указывает на потенциал роста. В сентябре 2025 года компания объединилась с EMX Royalty, образовав Elemental Royalty Corp. Сделка была поддержана инвестициями Tether Investments в размере 100 миллионов долларов США на приобретение 75 миллионов акций по 1,84 канадских доллара за каждую. Этот капитал стимулирует рост, приобретения и расширение в секторах вольфрама, редкоземельных металлов и других критически важных минералов. Elemental Altus является лидером в области роялти на критически важные минералы, а сильная динамика акций и стратегические инвестиции позиционируют ее для дальнейшего роста.
American Tungsten Corp. (TUNG) также привлекает внимание как компания, полностью ориентированная на вольфрам. В феврале 2025 года ее акции достигли рекордно высокого уровня в 2,37 канадских доллара, что отражает сильное доверие инвесторов к усилиям компании по освоению внутренних ресурсов вольфрама. В настоящее время акции торгуются примерно по 1,84 канадских доллара за штуку. Аналитики прогнозируют рост котировок до конца 2025 года и в 2026 году. При рыночной капитализации около 25,72 миллиона канадских долларов акции компании демонстрировали некоторую волатильность, что было обусловлено тенденциями в секторе критически важных минералов и динамикой рынка вольфрама. Однако результаты компании тесно связаны с прогрессом в американских проектах по вольфраму, государственной поддержкой и мировыми тенденциями спроса и предложения.
В марте American Tungsten объявила об одобрении своей заявки на присоединение к Консорциуму оборонно-промышленной базы США (DIBC). Этот консорциум, управляемый Advanced Technology International (ATI) для Министерства обороны, связывает компании частного сектора с правительством США для укрепления оборонной цепочки поставок. Еще одним ключевым событием является проект IMA Mine в округе Лемхи, Айдахо – важный шаг в восстановлении производства вольфрама в США. Этот критически важный минерал поддерживает производство танковой брони, гиперзвукового оружия, корпусов подводных лодок и полупроводников. Шахта простаивала почти 70 лет и теперь перестраивается для удовлетворения растущего внутреннего спроса. Поскольку в Северной Америке существует лишь несколько публичных вольфрамовых компаний, American Tungsten является лучшим выбором для инвесторов, ориентированных на цепочки поставок США.
В этом году несколько юниорных горнодобывающих компаний, специализирующихся на вольфраме в США, также привлекают внимание, особенно те, которые разрабатывают критически важные минеральные ресурсы для укрепления внутренних цепочек поставок. Одним из таких примеров является Patriot Critical Minerals. Компания владеет 100% месторождения MEGA Deposit в округе Элко, штат Невада – стратегически расположенного ресурса, который мог бы помочь сократить дефицит внутренних поставок вольфрама. Месторождение содержит примерно 19 миллионов тонн минерализованного материала, что составляет около 32 300 тонн триоксида вольфрама.
В сентябре 2025 года цены на вольфрамовые слитки FOB стабильно держались на уровне 95–97 долларов США за кг. При этом вольфрамовые концентраты (шеeлит и вольфрамит) торговались по 284 000 юаней за тонну. Это на 1,1% ниже пиковых уровней, но вдвое больше, чем в начале 2025 года, что свидетельствует о сильной волатильности рынка. Глобальные цены продолжают колебаться из-за китайских экспортных ограничений, проблем с производством и растущего спроса в оборонной, аэрокосмической и электронной промышленности. При этом разрыв между спросом и предложением, геополитическая напряженность и формирование запасов поддерживают цены на высоком уровне. В заключение, растущий спрос, ограниченное мировое предложение и проблемы национальной безопасности делают вольфрам стратегически важным минералом. В связи с этим американские проекты и такие компании, как Elemental Altus, American Tungsten и Patriot Critical Minerals, активно работают над снижением зависимости от Китая. По мере наращивания производства, вольфрам будет играть все более важную роль в оборонной промышленности, технологиях и промышленном применении.
