Дамир Каримов 
Рынки природного газа в США и Европе переживают многодневное ралли на фоне пришедших на континент арктических холодов. Резкое похолодание провоцирует рост спроса на отопление и создает риски перебоев в поставках, заставляя трейдеров массово закрывать короткие позиции – ставки на понижение цены – что еще сильнее подталкивает котировки вверх.
В США фьючерсные контракты с ближайшей поставкой достигли максимумов с 2022 года, показав недельный рост более чем на 70% – это самый значительный скачок за всю историю наблюдений с 1990 года. Американцы готовятся к суровой зимней буре, которая может принести аномально низкие температуры на две трети территории страны и нарушить работу крупных газодобывающих мощностей на юге из–за обмерзания – замерзания воды внутри трубопроводов. Ожидается, что потребление резко возрастет, поскольку домохозяйства включат отопление на полную мощность, что может привести к быстрому истощению запасов в хранилищах.
«Это классический пример зимнего ценового сжатия: быстрого, яростного и меняющего настроения на рынке», – отмечает в аналитической записке Оле Хвальбю, аналитик SEB AB. Сдвиг в прогнозах погоды в США произошел всего через несколько дней после того, как хедж–фонды усилили свои «медвежьи» ставки на газ. Это подготовило почву для резкого взлета цен, когда трейдеры бросились закрывать свои позиции, чтобы минимизировать убытки.
В Европе, где также ожидается очередная волна холодов, схожая ситуация. После отказа от большей части российского трубопроводного газа в 2022 году регион сильно зависит от импорта сжиженного природного газа (СПГ) из США. Запасы в европейских хранилищах уже находятся на низком уровне после сложного сезона закачки прошлым летом и неоднократных похолоданий этой зимой.
Фактически между американским и европейским рынками развернулась ценовая война. «В настоящее время идет борьба за газ между хабами Henry Hub и TTF, каждый из которых пытается удержать или переманить газ на свой рынок», – говорится в отчете EnergyScan, аналитического подразделения Engie SA. Европа осознает, что конкуренция за танкеры с СПГ теперь идет не только с Азией, но и с самими Соединенными Штатами, которые одновременно являются и крупнейшим производителем, и крупным потребителем.
Азиатский газовый бенчмарк также подскочил на этой неделе до самого высокого уровня с конца ноября, поскольку погода в регионе стала холоднее. Хотя запасы в Азии более значительны, чем в Европе, затяжные морозы могут усилить глобальную конкуренцию за топливо, что еще больше взвинтит мировые цены.
Нынешнее ралли на газовых рынках происходит после периода относительного затишья. Ожидания ввода в эксплуатацию новых крупных СПГ–проектов после 2026 года породили прогнозы о надвигающемся избытке предложения, который мог бы снизить цены на газ на долгие годы вперед. Аналитики отмечают, что непосредственным триггером текущего роста стала погода, а не какой–либо структурный шок или изменение долгосрочных фундаментальных факторов.
Тем не менее, эта ситуация подчеркивает фундаментальные изменения, произошедшие на газовом рынке, особенно в Европе. Газ превратился в гораздо более глобальный и гибкий товар, где традиционная европейская сезонная логика имеет меньшее значение, чем раньше. Это также означает, что при изменении погоды или глобальных потоков ценовые реакции могут быть более быстрыми и резкими – именно то, что разворачивается на наших глазах.
