Сергей Ермаков 
Международное энергетическое агентство (МЭА) выпустило подробный отчет, посвященный проблемам и перспективам финансирования проектов улавливания, использования и хранения углерода. По данным экспертов организации, этот сектор переживает небывалый подъем, однако для достижения глобальных климатических целей текущих инвестиций все еще недостаточно. Технологии захвата углерода играют ключевую роль в снижении выбросов, особенно в тяжелой промышленности, такой как производство цемента и стали, где альтернативные пути модернизации либо слишком дороги, либо пока недоступны.
За последние пять лет объем вложений в отрасль вырос более чем в пятнадцать раз, и ожидается, что к концу текущего года этот показатель превысит пять миллиардов долларов. В Северной Америке, Европе, а также в странах Ближнего Востока и Азиатско-Тихоокеанского региона реализуются десятки крупных проектов. Тем не менее аналитики МЭА отмечают, что для выхода на нулевой уровень выбросов к середине века ежегодное финансирование должно увеличиться еще в тридцать пять раз. Главным препятствием на пути к масштабному привлечению частного капитала остается вопрос коммерческой окупаемости.
В отличие от возобновляемых источников энергии, процесс улавливания и хранения углекислого газа не производит самостоятельного коммерческого продукта. Исторически отрасль опиралась на использование углекислого газа для повышения нефтеотдачи пластов, что обеспечивало проектам стабильную прибыль. Однако сейчас фокус смещается в сторону изолированного хранения газа в геологических резервуарах. Поскольку естественного рынка для захороненного углерода не существует, компаниям требуются новые бизнес-модели, жизнеспособность которых напрямую зависит от государственной поддержки.
Дополнительной сложностью является многосоставная цепочка создания стоимости. Проекты обычно включают три независимых этапа – улавливание газа на промышленном предприятии, его транспортировку по трубопроводам или морем, а также финальное закачивание под землю. Эти звенья тесно взаимосвязаны, и технический сбой или финансовые трудности на одном из них неизбежно ставят под удар всю систему. Кроме того, долгосрочное хранение углекислого газа влечет за собой специфические риски, связанные с возможными утечками спустя десятилетия после завершения работ. Ответственность за подобные инциденты сложно застраховать на обычных коммерческих условиях.
Для преодоления этих барьеров правительства и финансовые институты разрабатывают новые механизмы. В последние годы наметился переход от прямого государственного субсидирования к сложным схемам распределения рисков. В США основным драйвером стали налоговые льготы, которые стимулируют частные инвестиции в развитие трубопроводной инфраструктуры. В Великобритании и странах Европейского союза, таких как Нидерланды, Норвегия, Швеция и Дания, государства активно внедряют контракты на разницу цен и регулируемые тарифы, гарантируя инвесторам предсказуемый уровень доходов. Благодаря этому подходу на рынок начали выходить крупные коммерческие банки и инфраструктурные фонды.
Для дальнейшего расширения рынка потребуется унификация правовых норм и стандартов учета по всему миру. Эксперты МЭА призывают правительства создавать прозрачные механизмы передачи долгосрочной ответственности за хранилища от частных операторов к государству, а также стимулировать обмен операционными данными между компаниями. Предоставление открытого доступа к информации о реальной работе установок поможет страховым компаниям и кредиторам точнее оценивать технологические риски. Включение сектора улавливания углерода в официальные системы «зеленого» финансирования также позволит привлечь средства институциональных инвесторов через выпуск специализированных облигаций.
