Сергей Ермаков Добровольный углеродный рынок, где цены несколько лет находятся под давлением, может ожидать разворот тренда. В перспективе спрос на качественные углеродные кредиты рискует превысить предложение по мере того, как компании будут приближаться к выполнению заявленных целей по углеродной нейтральности. К такому выводу пришли аналитики платформы Patch.
В 2021 году рынок пережил резкий рост, его объём учетверился и достиг почти $2 млрд, а прогнозы предполагали увеличение до $10–40 млрд к 2030 году. Однако затем спрос резко ослаб. В 2022 году объём сделок сократился на 4% год к году – до 155 млн кредитов. Ключевыми факторами падения стали претензии к качеству некоторых проектов, в частности к лесным проектам REDD+, и уход с рынка криптоинвесторов, которые ранее активно вкладывали средства в углеродные единицы.
Несмотря на слабый текущий спрос, инвестиции в новые проекты по выпуску углеродных кредитов значительно опережают объём продаж. По данным Trove Research, которые приводит Patch, в 2022 году капиталовложения в проекты достигли $7,5 млрд, в то время как объём первичного рынка составил лишь $1,5 млрд. Это говорит о том, что разработчики и инвесторы готовятся к будущему росту спроса.
Аналитики прогнозируют, что спрос может превысить предложение уже к 2030 году. Это изменит рыночную среду и будет толкать цены вверх. По оценкам EY Net Zero Centre, к 2035 году котировки на углеродные кредиты могут достигнуть $80–150 в зависимости от климатического сценария. Такой рост цен будет обусловлен переходом от спекулятивного спроса, чувствительного к конъюнктуре, к фундаментальному – со стороны компаний с жёсткими обязательствами по декарбонизации в секторах, где сложно сократить выбросы, например в авиации и тяжёлой промышленности.
Рынок уже начал расслаиваться. Покупатели всё чаще предпочитают более качественные и дорогие кредиты. По данным Sylvera за 2025 год, общее число погашенных кредитов снизилось на 4,5%, до 168 млн, но общая стоимость рынка выросла на 6%, до $1,04 млрд. Доля кредитов с высоким рейтингом (BB+) в общем объёме погашений выросла с 44% до 50%, а в денежном выражении на них пришлось 70% всех расходов. Таким образом, на рынке формируются два сегмента: дешёвые кредиты низкого качества и дорогие проекты с подтверждённой эффективностью, конкуренция за которые будет расти.
