Декарбоника 
Компания Tesla опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2025 года, продемонстрировав рост выручки и рекордные объемы поставок автомобилей, однако столкнулась со значительным снижением чистой прибыли. Выручка компании достигла 28,1 миллиарда долларов, увеличившись на 12 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом чистая прибыль резко сократилась до 1,4 миллиарда долларов, что примерно на 37 % ниже показателя третьего квартала 2024 года. Валовая прибыль также снизилась, составив около 18 % против 19,8 % годом ранее.
Поставки автомобилей достигли рекордных 497 099 единиц, что во многом обусловлено высоким спросом в преддверии истечения срока действия федеральных налоговых льгот на электромобили в США. В то же время, несмотря на рост объемов развернутых систем накопления энергии, выручка Tesla в этом сегменте сократилась.
Одним из наиболее заметных факторов стало падение доходов от продажи «регуляторных кредитов», также известных как «углеродные кредиты». Этот показатель снизился до 417 миллионов долларов, что на 44 % меньше, чем годом ранее. Руководство Tesla подчеркнуло операционную эффективность в производстве и расширении использования чистой энергии, однако признало влияние внешних факторов. К ним относятся снижение продаж «углеродных кредитов», рост затрат и обострение конкуренции на рынке электромобилей, что в совокупности повлияло на рентабельность.
Генеральный директор Илон Маск отметил, что Tesla «сосредоточена на контроле над расходами и масштабировании чистой энергии». Он также добавил, что компания работает над улучшением автоматизации заводов и систем искусственного интеллекта, одновременно осваивая новые рынки.
Продажи «углеродных кредитов» Tesla вновь упали в третьем квартале — до 417 миллионов долларов, тогда как годом ранее они приносили 739 миллионов долларов. В течение многих лет эти кредиты были важным дополнительным источником дохода для компании. Tesla зарабатывает их, производя автомобили с нулевыми выбросами, а затем продает автопроизводителям, которые не соблюдают стандарты выбросов.
Крупными покупателями этих кредитов традиционно выступают Stellantis (ранее Fiat Chrysler) и General Motors, использующие их для снижения средних выбросов своего автопарка. В Европе Toyota, Ford, Mazda и Subaru также участвуют в пулах, связанных с Tesla и другими производителями электромобилей. Несмотря на то, что конкуренты активно расширяют свои линейки электромобилей, сделки с кредитами остаются ключевым источником дохода для Tesla. С 2019 по 2024 год Tesla заработала более 11,8 миллиарда долларов на продаже кредитов. Однако по мере того, как другие автопроизводители выпускают все больше электрических моделей, спрос на кредиты Tesla снижается. Аналитики прогнозируют продолжение этой тенденции по мере созревания рынка электромобилей и ужесточения систем регулирования углеродных выбросов в разных странах.
Ожидается, что доходы от «углеродных кредитов» будут постепенно сокращаться, поскольку мировые производители достигают более строгих углеродных стандартов и меньше зависят от внешних кредитов. Финансовый директор Tesla отметил, что, хотя доходы от «углеродных кредитов» все еще вносят вклад в общие результаты, они теперь составляют меньшую часть общей выручки компании. Долгосрочная цель Tesla — полагаться на продажи автомобилей и энергетических продуктов, а не на внешние кредиты.
В области экологической, социальной и управленческой ответственности (ESG) Tesla продолжает лидировать в сокращении выбросов, связанных с транспортом, благодаря своим электромобилям и системам возобновляемой энергии. По оценкам компании, в 2025 году ее глобальный автопарк помог избежать выброса более 20 миллионов тонн CO₂ по сравнению с автомобилями на ископаемом топливе.
Гигафабрики Tesla по возможности используют возобновляемые источники энергии. Например, Гигафабрика в Неваде получает большую часть электроэнергии от солнечных панелей и близлежащих объектов возобновляемой энергетики. Гигафабрика в Техасе планирует полностью перейти на возобновляемую электроэнергию к 2026 году, а Гигафабрика в Берлине—Бранденбурге использует энергию ветряных и солнечных электростанций Германии. В 2024 году Tesla сообщила, что ее операционная деятельность привела к выбросам около 1,6 миллиона тонн CO₂—эквивалента, в основном за счет производства. Тем не менее, компания стремится достичь операционной углеродной нейтральности к 2030 году, в том числе за счет собственных возобновляемых источников энергии и повышения энергоэффективности.
Программа по переработке аккумуляторов компании также расширилась в этом году. Tesla заявила, что в 2025 году переработала более 10 000 тонн аккумуляторных материалов, восстановив более 90 % ключевых металлов, таких как никель, литий и кобальт. Это способствует снижению спроса на добычу и сокращению производственных затрат.
После публикации результатов за третий квартал акции Tesla снизились. Инвесторы сосредоточили внимание на сокращении прибыли и ослаблении доходов от продажи кредитов. Акции упали примерно на 4 % на внебиржевых торгах сразу после объявления.
Однако аналитики отмечают, что сильные показатели поставок автомобилей и растущий энергетический бизнес Tesla остаются долгосрочными позитивными факторами. Компания по—прежнему располагает денежными средствами в размере около 29 миллиардов долларов, что обеспечивает ей гибкость для инвестиций в новые заводы и запуска продуктов. Tesla также разрабатывает новые продукты, которые могут определить следующий этап ее роста. В частности, наращиваются поставки Cybertruck, полномасштабное производство которого ожидается в 2026 году. Разрабатывается следующее поколение компактного электромобиля «Redwood», нацеленного на рынок более низкого ценового сегмента. Суперкомпьютер Dojo на базе искусственного интеллекта продолжает расширяться для улучшения систем автономного вождения. Аналитики прогнозируют, что годовые поставки Tesla могут достичь 1,9 миллиона единиц в 2025 году, по сравнению с 1,8 миллиона в 2024 году. Однако компании необходимо поддерживать контроль над расходами и увеличивать поставки аккумуляторов, чтобы оставаться конкурентоспособной.
Tesla остается ведущим мировым брендом электромобилей, но ее доля на рынке сокращается. Такие компании, как BYD, Hyundai, Volkswagen и General Motors, быстро расширяются. Только BYD продал более 3 миллионов электромобилей в 2024 году, что приближается к общим поставкам Tesla. Стоимость сырья является еще одной проблемой. Цены на литий и никель, ключевые металлы для аккумуляторов, были изменчивыми. Benchmark Mineral Intelligence сообщило, что цены на карбонат лития выросли почти на 25 % в начале 2025 года после резкого падения в 2024 году.
Tesla работает над снижением этих рисков за счет собственного производства аккумуляторов и соглашений о поставках. Компания также разрабатывает своего робота Optimus и расширяет программное обеспечение Full Self-Driving (FSD), что может принести новый регулярный доход в будущем.
Позиция Tesla на углеродных рынках также связана с глобальными тенденциями климатической политики. Федеральные налоговые льготы на электромобили в США были отменены в 2025 году после принятия нового законодательства. Это изменение отменило льготу в размере 7 500 долларов для многих покупателей новых электромобилей и льготу в 4 000 долларов для подержанных электромобилей. Этот сдвиг снижает ключевой стимул для покупателей в США и может повлиять на спрос и ценообразование на электромобили в будущем. Между тем, в Европе новые пограничные углеродные налоги могут сделать производство за пределами региона более дорогостоящим. Во всем мире добровольные углеродные рынки растут примерно на 20 % ежегодно, однако регуляторы настаивают на ужесточении стандартов проверки.
Снижение объемов продаж «углеродных кредитов» Tesla соответствует более широкой тенденции — многие автопроизводители теперь сами зарабатывают свои кредиты вместо покупки. Этот сдвиг сигнализирует о прогрессе в более широком внедрении электромобилей, но также ограничивает некогда стабильный источник прибыли для Tesla.
Помимо автомобилей, энергетическое подразделение Tesla остается основной зоной роста. Компания масштабирует производство продуктов для хранения энергии, таких как Powerwall для домов и Megapack для коммунальных предприятий. В 2025 году глобальные установки систем хранения энергии Tesla превысили 40 ГВтч, увеличившись на 16 % в годовом исчислении. Эти системы помогают стабилизировать электросети и интегрировать возобновляемые источники энергии.
Tesla также сообщила, что ее солнечные установки достигли 280 МВт в квартале, что на 9 % больше. Хотя это пока небольшая часть общей выручки, солнечная энергетика и системы хранения помогают диверсифицировать бизнес по мере приближения компании к своей миссии в области чистой энергии. В перспективе Tesla планирует увеличить мощность по переработке аккумуляторов на 50 % к 2026 году, расширить производство Megapack в Калифорнии и Китае, а также разработать более дешевые энергетические продукты для домов и малого бизнеса. Эти шаги направлены на то, чтобы сделать Tesla не просто автопроизводителем, а полномасштабной компанией в области чистой энергии.
Результаты Tesla за третий квартал 2025 года показывают уверенный рост, но при этом сокращение прибыли. Поставки автомобилей достигли нового рекорда, и энергетический бизнес расширился. Тем не менее, снижение рентабельности и падение продаж «углеродных кредитов» подчеркивают растущие вызовы для Tesla.
С точки зрения ESG, Tesla остается крупным игроком в глобальной декарбонизации. Ее электромобили и системы чистой энергии продолжают сокращать выбросы по всему миру. Однако поддержание этого лидерства будет зависеть от финансовой дисциплины, стабильной политики и инноваций как в аккумуляторах, так и в системах искусственного интеллекта. По мере того, как компания вступает в последний квартал 2025 года, инвесторы будут внимательно следить за признаками восстановления рентабельности и прогрессом по новым продуктовым линейкам. Следующие несколько кварталов покажут, сможет ли Tesla сбалансировать быстрый рост с прибыльностью, оставаясь при этом верной своей миссии в области устойчивого развития.
